上海证券：赐与泰晶科技买入评级

上海证券有限背负公司王红兵,刘京昭,陈凯近期对泰晶科技进行商讨并发布了商讨敷陈《恬然东风起，晶振天地立》，本敷陈对泰晶科技给出买入评级，刻下股价为16.69元。

　　泰晶科技(603738)　　投资提要　　深耕石英晶体频率元器件二十载，半导体光刻工艺赋能打造高端晶振居品矩阵。公司专注石英晶体频率元器件，依托半导体光刻工艺已建成笼罩消耗电子、汽车电子、通讯及工业适度等多个行业的居品矩阵。公司永久救济对标全国前沿时候，积存自主研发智力，具备高基频和主流尺寸微型音叉芯片的自主蓄意智力；公司自2011年布局半导体光刻工艺研发，已成为国内独一、国际少数掌抓石英晶体MEMS时候，并达成微型晶振范围化产业化的企业，其中76.8兆高频热敏晶体谐振器通过高通车规级5G平台SA522和SA525认证，遴荐石英MEMS时候、光刻晶片为主材的55.2兆高频热敏晶体谐振器已厚爱搭载于某自主品牌主机厂新近上市的高端新能源车，广阔的居品力使公司获取了联发科、高通等驰名平台的认证，并积存了盛大海表里优质客户。据TXC（台晶技）征引QYR Research数据流露，2021年泰晶科技在晶振行业的全国营收占比已达到4.0%，位列全国第八，较2020年的2.1%有较着进步。　　前沿时候早先结尾产业改革，晶振行业迎来范围增长新周期。2024H1，据iFinD数据流露，全国及中国智高东谈主机出货量分散同比增长达到7.66%和7.44%，全国PC出货量也达成了5.23%的同比增幅，消耗电子的换机周期势头明确；且跟着AI赋高东谈主机、PC等传统智能结尾，VR/AR、智能可衣服缔造等万般新兴居品发展，消耗电子阛阓有望迎来全面复苏，据Statista数据预测，2024年全国消耗电子阛阓总范围有望冲破9500亿好意思元，并在2024-2029年以2.9%的年均复合增长率继续壮大，耐久早先晶振的出货需求。汽车电动化、智能化不休带动晶振的单车用量，同期车规级晶振的哄骗范例更高、平均价值量更大；刻下全国新能源汽车干涉稳增耐久，智能化渗入率同步继续进步，耐久带动配套晶振量价皆升，车用晶振阛阓发展远景开阔。公司看好超高频晶振在端侧的哄骗和阛阓变化，面向5G、WIFI6/7、光模块、基站等范围对应芯片的100M及以上超高频晶振居品已达成小批量供货，同期在供应节律和智力上有较强的国际竞争地位和上风。在某些国际芯片厂商的配套认证方面，公司居品工艺旅途具备了全面配套的智力。咱们以为各哄骗结尾阛阓的继续朝上有望开启晶振行业的范围增长新周期，据亿渡数据预测，2023-2027年，全国及中国石英晶振阛阓范围的年均复合增速有望分散达到4.66%和6.23%，原土晶振厂有望借重升空。　　高端范围供应链国产化+出海正其时，国产晶振饮冰十年或将再塑全国供应样貌。追随国外晶振厂业务结构调养与原土工艺时候追逐，国产厂商凭借资本上风快速扩展产能霸占阛阓份额，并紧贴客户需求迟缓切入高频化、袖珍化居品等高端范围，到2022年中国大陆晶振的产出份额已占据全国的24.66%。泰晶科技动作原土晶振辅导者，通过耐久的时候积存和全国产业链布局，已告成踏进全国晶振行业前方，引颈高端晶振国产替代的同期迟缓设备国外客户，有望在产业链原土化波浪下进一步清楚本身地位，并迟缓镶嵌国际驰名客户供应体系，重塑全国晶振供应链。　　投资淡薄　　初次笼罩赐与“买入”评级。受益于全国晶振行业竞争样貌变革，原土晶振在国产替代和出海双重能源下增漫空间开阔；同期重复消耗电子结尾需求复苏，汽车电动化、智能化早先单车配套晶振的量价皆升等积极成分，公司动作原土晶振行业辅导者有望迎来全新增长周期，瞻望公司2024-2026年达成归母净利润1.12/1.56/1.87亿元，对应PE分散为56/40/34倍。　　风险指示　　消耗电子复苏不足预期，研发发达不足预期，行业竞争加重

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据臆想，天风证券潘暕商讨员团队对该股商讨较为深刻，近三年预测准确度均值为47.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.01亿，凭据现价换算的预测PE为31.08。

最新盈利预测明细如下：

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