民生证券：赐与宁德时间买入评级

民生证券股份有限公司邓永康,席子屹,李孝鹏,赵丹近期对宁德时间进行接头并发布了接头呈文《2024年三季报点评：事迹顺应预期，毛利率稳步擢升》，本呈文对宁德时间给出买入评级，现时股价为249.89元。

　　宁德时间(300750)　　事件。2024年10月18日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现买卖收入2509.45亿元，同比下落12.09%，归母净利润360.01亿元，同比增长15.59%。扣非后归母净利321.76亿元，同比增长19.26%。　　24Q3归母同比增长，毛利率稳步擢升。营收和净利：公司2024Q3营收922.78亿元，同降12.48%，环增6.07%；归母净利润131.36亿元，同增25.97%，环增6.32%；扣非后归母净利润121.22亿元，同增28.58%，环增12.18%。　　毛利率：2024Q3毛利率为31.17%，同增8.75pct，环增4.53pct，毛利率稳步擢升。净利率：2024Q3净利率为15.01%，同增4.54pct，环降0.71pct。用度率：公司2024Q3时辰用度率为9.84%，同比-1.81pct，其中销售、处罚、研发、财务用度率差异为4.25%、2.58%、4.86%、-1.85%，同比+0.91pct、+0.30pct、+0.09pct和-3.11pct。　　出货量证明增长，市占率不绝擢升。出货量同比增长，公司前三季度电板销量差异约为90、110和125Gwh，累计约325Gwh，旧年同期约为270Gwh，同比增长约20%。商场占有率握续增长，凭证SNE数据，2024年1月份至8月份公司寰宇能源电板使用量商场份额为37.1%，同比擢升1.6pct，排行第一;另据中国能源电板定约数据披露，1月份至9月份公司在能源电板企业中装车量为157.69GWh，居商场第一位，商场占有率为45.9%，同比擢升3.1pct。　　研发握续过问，产物时时翻新。研发方面，公司1-9月研发用度达到了130.73亿元，虽较旧年同期鸿沟有所减少，但洽商到碳酸锂价钱等下落显耀，内容研发恶果输出澄莹，乘用车领域，本年以来，公司翻新产物神行电板和麒麟电板开动大鸿沟放量，已在国内30余款主流车型上上车、销售奉行。公司新发布神行Plus电板，在系统能量密度、续航及超充等性能方面不绝擢升。同期，近期公司举办超等增混电板新品发布会，展示公司在能源电板领域的最新研发恶果，合作神行和麒麟电板，全标的布局中高端纯电、增混乘用车商场。商用车领域，公司推出商用能源电板品牌，具备超快充、长续航、龟龄命等性能上风，聚拢不同工况开　　发适配产物，原意不同场景使用需求。储能领域，公司发布了寰宇首款5年零衰减、单体6.25MWh的天恒储能系统，进一步擢升储能名堂收益率。　　投资冷漠：咱们预测公司2024-2026年实现营收3578、4390、5154亿元，同比增速差异为-10.8%、22.7%、17.4%，归母净利润为530、657、774亿元，同比差异为20.0%、24.1%、17.8%，现时时点对应PE为21、17、14倍，考　　虑到公司市占率握续增长，新产物和新技艺握续竣事，毛利率稳步擢升，产能期骗率进一步擢升，保管“推选”评级。　　风险提醒：新能源车销量不足预期，行业竞争加重，原材料波动超预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据算计打算，财信证券杨鑫接头员团队对该股接头较为深刻，近三年预测准确度均值高达85.86%，其预测2024年度包摄净利润为盈利524.76亿，凭证现价换算的预测PE为20.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有42家机构给出评级，买入评级35家，增握评级7家；已往90天内机构办法均价为258.23。

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