跟着好意思国大选投票 欧洲来回员寻求对冲关税风险

欧洲来回员正试图赶在一场要害的好意思国大选带来的影响之前作念空欧元，并用瑞士法郎和德国债券对冲风险。



对欧洲来说，唐纳德·特朗普（Donald Trump）进步关税的建议至关首要：它们将毁伤对好意思国敞口高的行业，导致欧元兑好意思元汇率大幅走低。两位总统候选东说念主提振开销的缱绻也将使对该地区利率的押注复杂化。



预测解析这将是一场势均力敌的竞选。跟着副总统卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）在最终民调中的补助率有所上升，市集一直在除去对特朗普获胜的押注，转向愈加均衡的仓位。特朗普获胜的成果被以为故意于好意思元走强和好意思国国债走弱。无论成果怎样，这王人会让东说念主产生下意志的响应。



股市方面，投资者正从那些有望从民主党获胜中受益的股票中撤出，转向那些被以为更有望从共和党政府中受益的股票。其中包括好意思国回流和通货再推广的受益者，而特朗普获胜可能会使该地区的汽车制造商受到重创。



让咱们来望望今天投票前市集发出了什么信号，以及这些信号对货币和债券远景的影响。



*欧元的孤寂*

隔夜欧元的对冲资本飙升至四年多来的最高水平。鉴于欧元上月在现货市集的发扬相对较好，欧元可能容易受到好意思元全面上升的影响，而在上月飙升近3%后，来回员仍在期待好意思元进一步上升。



好意思国存管信赖与计帐公司（Depository Trust & Clearing Corporation） 10月份的数据解析，押注好意思元走强一直是押注特朗普获胜的最受迎接的情势之一，在好意思元兑欧元、英镑和挪威克朗走强的情况下，期权的需求很高。但欧元已被诠释是最受迎接的发扬之一，适度10月29日，来回员握有的空头头寸达到四年来的最高水平。



一些东说念主致使押注欧元将跌至平价——淌若特朗普获胜并对欧洲商品征收关税，这一态度可能会取得进一步的补助。上个月毛糙有46亿欧元（50亿好意思元）押注于来岁7月欧元跌至1好意思元或以下，高于9月份的3.66亿欧元。约86亿欧元押注于欧元到4月达到1.05好意思元。这将较周二的1.0890好意思元下落约4%。



风险逆转期权——权衡买入而非卖出一种货币的资本——解析，来回员仍看好好意思元兑英镑，押注英镑下个月将下落的头寸达到2023年5月以来的最高水平。这将进一步驳倒英镑本年的涨势，英镑已成为民众发扬最佳的货币之一。



最近几周最大的来回包括1.9亿英镑（合2.47亿好意思元）押注英镑将从当今的近1.30好意思元跌至11月中旬的1.28好意思元，以及1.46亿英镑押注英镑将在1月21日（赴任仪式后的第二天）达到这一水平。毛糙54%的期权敞口是为英镑下落作念准备的。

不外，瑞郎的期权押注看涨，尽管较8月水准显豁下滑，因瑞郎受益于其看成风险遁迹所的脚色。



与此同期，淌若哈里斯获胜或国会远隔，斯堪的纳维亚货币可能受益最大，因来回员在10月大举抛售挪威和瑞典货币，尔后期权押注一直看跌。



*债券市集*

事实诠释，相关于好意思国国债，欧洲债券更具招引力，因为无论谁赢得大选，好意思国王人有可能增多财政开销。这使得投资者握有10年期好意思国公债较德国公债的利差上周升至200个基点，为5月以来最高。尽管在好意思国国债周一上升后，部分溢价依然消退，但大选后的步地可能将其推高至220基点上方的五年高位。



估量词，淌若特朗普赢得大选并除去对乌克兰与俄罗斯战斗的资助，欧元区面对的融资补助压力可能会条件该集团刊行更多债务，从而进步假贷资本，驳倒与好意思国的差距。



一个月来，德国10年期国债期货的未偿仓位基本保握褂讪，标明市集对增多针对选举成果的保障保护风趣不大。这标明，淌若肃清对冲，在大选成果出来之后，价钱的剧烈波动可能会减少。



*利率的押注*

预测欧洲央行的降息速率将快于好意思联储，原因是好意思国经济增永恒景向好，且政府开销可能扩大。此外，好意思国最近的经济数据愈加强盛，而欧元区最大的经济体德国在上个季度才奏效幸免了零落。



别称来回员押注欧洲央即将进一步加速提振经济的步调，但愿通落后权期货取得六倍的讲演。



尽管货币市集预测两家央行来岁将降息约125个基点，但在哈里斯获胜的情况下，战术制定者更有可能保管当今的道路，而特朗普的关税缱绻可能会刺激市集转向押注好意思联储不会降息。



*股票转向*

投资者正在撤出倾向于民主党战术的股票。瑞银集团（UBS Group AG）的一篮子欧洲公司股票，以及可再天真力股票和在交易联系获胜时发扬最佳的公司，上个月下落了约10%。这些公司被以为受益于《通货推广禁止法案》（IRA）。



比拟之下，瑞银采取的共和党政府的受益者股票却在上升。它们包括好意思国的回流和再通胀、IRA的倒退，以及好意思国减少参与欧盟防务和交易垂危所在的受益者。



欧洲汽车制造商最终可能受到打击。特朗普首肯为购买汽车的好意思国东说念主减税，但仅限于好意思国制造的汽车。举例，他补助对来自墨西哥和中国的汽车征收高额关税，声称关税最高可达1000%。



淌若特朗普暂停新技俩审批或对IRA进行特风趣风趣的修改，可再天真力行业也可能面对压力。与此同期，淌若特朗普获胜，并加大对北约成员国增多国防开支的压力，欧洲防务公司可能会受益。