刚刚，深圳380亿IPO敲钟

着手：商场资讯

一场「水」战。

作家 I 周好意思人

报谈 I 投资界-天天IPO

投资界—天天IPO获悉，当天（10月23日），怡宝母公司华润饮料认真登陆港交所挂牌上市。这次IPO，刊行价14.5港元/股，开盘高涨13%，市值380亿港元。

这是本年港股募资第二大IPO，引入瑞银钞票、香港中旅、中邮保障、橡树本钱、博裕本钱等9家基石投资者。

比拟华润饮料，怡宝活泼水更为东谈主安谧。上世纪八十年代起家于深圳蛇口，怡宝在90年代末才认真加入华润集团全球庭，2001年开启经典小绿瓶包装后，怡宝活泼水很快渊博街头巷尾。现总部位于深圳南山，怡宝是华润饮料疆土的完全主力——一年卖水395亿元。

追随今天IPO敲钟，怡宝认真与市值超3400亿港元的农夫山泉会战港交所，一场水战悄然打响。

深圳超等IPO来了

怡宝市值380亿

1984年，深圳蛇口，中国龙环有限公司（简称：蛇口龙环）认真扶持，这即是怡宝中国的前身。

其时，蛇口龙环由贵阳刺梨居品开采公司、招商局蛇口工业区给水公司（“蛇口给水”）及环亚股份有限公司共同扶持，由尹英担任第一任董事长，主要销售“刺梨汁”这种贵州出奇的碳酸饮料。

90年代初，“怡寶”和“C’estbon”商标由香港招商局发展有限公司转让予蛇口龙环，并推出600ml*15规格包装“怡寶”牌蒸馏水，由此成为中国最早专科化分娩包装饮用水的企业之一。

1996年，华润集团旗下华润创业斥资，就运营怡宝中国坚定合营公约，华润合手股怡宝中国67.25%的股权。三年后，华润将剩下32.75%的股权一并买入。就这么，怡宝中国成为华润饮料的全资子公司，并改名为“怡宝食物饮料（深圳）有限公司”。2000年，公司总部迁至广东省深圳市南山区深圳高新时期产业园区（北区）。

加入华润全球庭，怡宝书记品牌活泼水居品包装升级，大家安谧的“绿瓶”包装铺向商场。而后，怡宝拉开了快速彭胀的序幕，以深圳为中心，接收“西进、东扩、北伐”的抽象性天下彭胀策略，怡宝渐渐渊博中国街头巷尾。

公开良友清楚，2007年，怡宝的销量初次冲破100万吨，问鼎华南饮用水商场，次年插足华润（集团）有限公司一级利润中心序列，2009年前瞻性推出4.5升包装饮用水。自此，怡宝中国的业务快速发展，2015年营业额冲破100亿元，五年复合增长率约40%，商场占有率栽种至17.1%，并暂时起始农夫山泉登顶天下第一。

之后，华润饮料还推出了如若汁、茶饮料、气泡水等多品类的包装饮用水及饮料居品，但留给大家印象最深切的依然是绿色包装的怡宝饮用活泼水。按2023年零卖额计，怡宝是中国最大的饮用活泼水企业，卖了395亿元东谈主民币。

刻下，执掌这家饮品巨无霸的是现年55岁的张伟通。任职华润饮料董事会主席、扩充董事，张伟通早在2000年就加入华润饮料，从地区销售司理一起摸爬滚打干到高等副总司理的位置，2018年起便开动全面负责本集团的商量处罚使命，2022年7月起担任董事会主席。不错说，他亲眼见证了华润饮料从0到1再到100，直于今天见效IPO敲钟。

值得一提的是，追随华润饮料IPO，华润集团也迎来了第18个IPO。

在此之前，华润集团买卖疆土中还是出生8个港股IPO、9家A股上市公司，包括华润啤酒、华润电力、华润置地、华润医药、华润万象生计、华润微电子、华润化学材料、博雅生物、东阿阿胶等等。

一年卖水395亿

“水王”缘何真金不怕火成

一瓶水缘何撑起一个IPO？

于往绩记载时辰，华润饮料与起始1000家经销商合营，累计袒护中国起始200万个零卖网点。2023年，华润包装饮用水居品在6大省份（即广东、湖南、四川、海南、广西及湖北）的包装饮用水商场中占有最高的商场份额，另外皮17个省份的包装饮用水商场中名列前三。

售价1.5元起，怡宝活泼水是华润饮料的完全王牌。字据灼识扣问的论说，怡宝饮用活泼水居品在2023年的零卖额为395亿元，售出超146亿瓶，商场份额为32.7%，约为排行第二企业的四倍，且起始排行第二至第五企业的总数，是中国饮用活泼水商场的第一品牌，亦然中国第二大包装饮用水企业。

此外这些年，华润饮料以包装饮用水为中枢，还布局了更多饮料品类，袒护出门、居家、商务、餐饮、通顺等多种消耗场景，领有“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”、“沐日系列”及“佐味茶事”等13个品牌的居品组合、系数56个SKU。

2023年，按零卖额计，华润饮料在中国即饮软饮企业中排行第五。在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零卖额计）中，其零卖额增速及净利润增速（以2021年至2023年的複合年增长率计）均排行前二。

至此，华润饮料构建了一个丰富的饮品疆土。2021年至2023年，华润饮料的营收分袂为113.40亿元、126.22亿元和135.15亿元，复合年增长率为9.2%；净利润分袂为8.58亿元、9.89亿元和13.31亿元，复合年增长率为24.6%；同时的净利润率则分袂7.6%、7.8%和9.9%；毛利率分袂为43.8%、41.7%、44.7%，号称暴利。

这其中，怡宝“挑起了大梁”。华润饮料旗下包装饮用水居品品牌包括怡宝活泼水、怡宝露自然矿泉水、本优自然水、加林山桶装自然矿泉水及饮用活泼水以及FEEL气泡苏取水。在2021-2023年，以“怡宝”为中枢品牌的包装饮用水居品产生的收入分袂为东谈主民币107亿元、东谈主民币119亿元、东谈主民币124亿元，分袂占同时包装饮用水居品总收入的99.8%、99.8%、99.7%。

而包装饮用水又是华润饮料最主要收入着手，2023年的收入占比达92.1%，可见怡宝之于华润饮料的蹙迫性。

比拟之下，华润饮料其它子品牌体量略小。招股书清楚，“至本清润”、“蜜水系列”、“沐日系列”、“火咖”、“午后奶茶”五个饮料品牌零卖额均起始1亿元。2023年，华润饮料饮料居品收入超10亿元，远不足怡宝的存在，这也被外界觉得是其与同业竞争的短板之一。

刻下，华润饮料有两大鼓舞，华润集团（饮料）及Plateau分袂领有该公司60%及40%的权利，后者由Dong Yi女士领有100%股权。招股书败露，Dong Yi女士是又名领有10年傍边投资告诫的投资者，颇为私密。

会战港交所

一瓶水激励的战争

在港股，怡宝的敌手早已疾足先得。

按招股书信息，农夫山泉、怡宝分袂位列2023年中国包装饮用水商场第又名和第二名，娃哈哈则是中国第四大包装饮用水品牌。而在活泼水商场，怡宝和娃哈哈夺得第一和第二位置。某种经过上，农夫山泉和娃哈哈是怡宝的强劲敌手。

雷同无人不晓的农夫山泉被觉得是怡宝的最大竞争敌手。创立于1996年，农夫山泉背后掌门东谈主——钟睒睒诞生了一个盛大的瓶装水帝国。2020年，农夫山泉认真登陆港交所IPO舞台，最新市值超3400亿港元，是华润饮料的十倍傍边。

2023年，农夫山泉总收益426.67亿元，同比增长28.4%；终了净利120.79亿元，同比增长42.2%。令东谈主惊羡的是，农夫山泉2023年毛利率达到59.5%，号称大当然的“印钞机”。

相较于华润在饮料居品上的乏力，农夫山泉似乎愈加驾轻就熟——2023年，农夫山泉旗下包括东方树叶、NFC果汁、尖叫等茶饮料、功能饮料、果汁饮料在内的饮料业务占总收益比为51.7%，初次反超饮用水。

当今，农夫山泉又直击怡宝土产货，时隔24年重启活泼水分娩，在本年4月推出了绿瓶包装的饮用活泼水，零卖价2元/瓶。价钱战席卷而来：在叮咚买菜等线上渠谈，参考价14.9元/件/12瓶的农夫山泉绿瓶活泼水，刻下优惠价9.9元/件。折算下来单瓶价钱约0.82元，此前以致更有渠谈价钱低至0.66元/瓶。

农夫山泉强势入局，中国瓶装水商场掀翻新一轮价钱战，怡宝、康师父、景田百岁山等品牌集体大降价，瓶装饮用水杀回1元期间。值得一提的是，康师父饮用水母公司康师父控股早在1996年就在香港挂牌上市，最新市值超670亿港元。比拟大家更安谧的康师父便捷面，康师父饮用水业务其实也阻拦小觑——2023年康师父饮品干事合座收益为509.39亿元，其中包装水营收53.75亿元，同比增长9.78%。

这里苦战正酣，来势汹汹的还有娃哈哈。2020年7月，彭博社报谈称，娃哈哈正在计划进行IPO，并将香港地区列为潜在的上市场合之一。但娃哈哈很快恢复，“莫得上市关连计议”。

本年，宗馥莉完全执掌娃哈哈。此间外界纷纷臆度，在宗馥莉的率队下，也许娃哈哈距离IPO不远了。

（转自：天天IPO）