华鑫证券：赐与星宸科技买入评级

华鑫证券有限拖累公司毛正,张璐近期对星宸科技进行商榷并发布了商榷敷陈《公司动态商榷敷陈：ISP技巧逾越行业，积极布局端侧AI市集》，本敷陈对星宸科技给出买入评级，面前股价为77.3元。

　　星宸科技(301536)　　投资重点　　芯片销售收入增多，行业景气度回暖　　2024年前三季度公司杀青营收18.13亿元，同比增长22.95%，归母净利润1.96亿元，同比增长4.51%。其中第三季度杀青营收6.30亿元，同比增长29.08%，受市集波动影响，芯片销售收入增多所致。本年以来，跟着破钞市集信心回升，行业景气度冉冉回暖，终局客户库存冉冉去化至相对合理水平，下流终局客户需求有所复苏，带动公司功绩向好。　　ISP技巧逾越行业，积极布局AI眼镜赛谈　　AI眼镜是端侧AI落地迫切且量大的载体。用于AI眼镜的SoC芯片有四大必要要求：1）面积小，贴合用户既有风俗，且达成性能与面积的均衡。2）功耗低，可穿着竖立的基本漂流要求下无法设立过重的大电板，同期又要求续航材干。3）视觉成果（ISP），AI眼镜的拍照与摄像功能是使用频率及要求较高的功能模块，其中ISP是中枢复古技巧。由于其动态的使用场景和视觉体验的感受，需要在分辨率、对比度、透亮度、显然度等关节络续上抓续演进与深度优化。4）智能化，需具备多模态交互材干。公司借助在安防畛域蕴蓄的低功耗技巧，搭配逾越行业的ISP视觉成果，以及先进制程SoC材干，已发布适用AI眼镜的SoC芯片，与部分客户伸开对接，瞻望2025年下半年推出终局居品。　　收购3D ToF业务，提供全面3D感知处罚决策　　2024年9月公司购买福建杰木科技有限公司绝顶子公司上海杰茗科技有限公司3D ToF业务有关的一谈钞票。公司与福建杰木在多媒体、机器东谈主等畛域已做事稠密共同的下旅客户，国内头部品牌旗舰机型继承公司的ISP芯片，同期搭配了福建杰木的ToF传感器和VCSEL驱动芯片。当今行业内的中高端居品关于3D传感与视觉聚合的需求已运行晋升，这次购买福建杰木ToF有关钞票，有助于更好地和会福建杰木在ToF畛域和公司在ISP/SoC畛域的技巧和客户资源上风，为客户提供更全面的3D感知及系统处罚决策，晋升公司在端侧和角落侧AI SoC芯片市集上的竞争力。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入离别为24.93、30.01、35.78亿元，EPS离别为0.63、0.88、1.18元，面前股价对应PE离别为116、83、62倍。公司手脚专家逾越的智能安防芯片打算企业之一，聚合自己优秀的低功耗技巧、ISP技巧、SoC材干，积极布局端侧AI哄骗，初次粉饰，赐与“买入”投资评级。　　风险辅导　　宏不雅经济的风险，居品研发不足预期的风险，行业竞争加重的风险，下流需求不足预期的风险。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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