中加基金权利周报︱场地债周刊行量将接近万亿，热心流动性扰动

　　商场追念与分析

　　一级商场追念

　　上周一级商场国债、场地债和战略性金融债刊行畛域分辩为3136亿、2748亿和1640亿，净融资额为2836亿、2587亿和1160亿。金融债（不含政金债）所有这个词刊行畛域1135亿，净融资额217亿。非金信用债所有这个词刊行畛域3427亿，净融资额1040亿。可转债暂无新券刊行。

　　二级商场追念

　　上周利率全体下行，AA+中票跑赢AAA。主要影响要素包括：场地债刊行、资金面、降准预期、股债跷跷板等。

　　流动性追踪

　　公开商场场净投放1868亿，税期资金不紧。本周有超9000亿场地债刊行、1.9万亿逆回购到期，MLF也将进行续作，密切热心流动秉性况。

　　战略与基本面

　　一线城市接踵秘书取消非普宅圭臬。10月财政进出赓续复原，政府性基金正在加速开销。高频数据来看：口岸货运量级乘用车销售数据表示11月出口、亏本进展或仍亮眼。

　　外洋商场

　　特朗普政府交易代表、财长东谈主选赓续公布，俄乌冲破再生浪潮。最终10年好意思债收盘4.41%，较前周下行2BP。

　　债市策略预测

　　短期债市除供给外或并无太多可交往的主题，商场大宗认同供给对债市主要呈现短期扰动但不会影响中期利率趋势，况且财政有保证刊行顺利的诉求。上周降准预期破碎但债市全体反应有限，反馈央行前期的货币战略答应及实践的资金面情景依旧能给债券商场提供一定信心。不外本周场地债供给将从预期转为实践，依旧需要密切热心短期流动性波动、场地债刊行情况及MLF续作畛域，债券保管颤动情景的可能性偏高，收益率回调是参与契机。信用债不是现时商场热心要点，但濒临的风险也较为有限，有望跟随非银欠债端的回稳慢步建树。转债商场方面，预期的博弈可能还会抓续，短期内资金不合加大，不改中期乐不雅趋势，预期的反复带来指数上的扰动，热心悲不雅面目开释后的反弹契机。

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职守裁剪：王若云